近期，微软和Meta双双公布了“超预期”的财报，但微软的收入估量略有疲软，Meta劝诫来岁本钱开销将大幅增多。

Baird Private Wealth Management策略师Ross Mayfield暗意，“我合计咱们依然到了东说念主工智能良善和后劲难以为继的地步。这些公司虽有细密的持久增长出路，但并莫得十足杀青其订价所反应的增长。”

与此同期，中概股方面，纳斯达克中国金龙指数跌1.30%，10月累跌4.50%。热点中概股多数走低，渴望汽车跌13.58%，蔚来跌4.67%，百度跌1.07%，小鹏汽车跌1.06%，阿里巴巴跌0.73%，新东方跌0.62%，好翌日涨0.91%，京东涨1.47%。

其中，周五交银国外发表申报，指预期百度(BIDU.US)第三季中枢收入按年降0.8%，较此前下调2.6%，主要因告白业务增长承压。估量百度收入按年降3%，退换后净利率19%。收尾发稿，百度(BIDU.US)股价聚拢着落三天，周五跌幅1.33%，报90.02好意思元。

此外，近日，百度官方微博对外发布百度创举东说念主李彦宏的主题演讲海报，贯通在11月12日的百度全国2024，他将带来长达1个小时的重磅主题演讲。海报配景上的案牍来自于李彦宏在近期演讲中说起的天然讲话、智能体、搜索等AI行业不雅点，该海报或传达的信号是，李彦宏将在本年百度全国大会上带来新的AI哄骗发布。

中概股皆跌 百度也莫得例外

现时，交银国外预测百度中枢收入为263.6亿元东说念主民币，同比下降0.8%，比较之前的预测下调了2.6%，这主如果由于告白业务增长面对压力。经退换后的运谋利润为65.3亿元东说念主民币，对应的利润率为24.8%。

与Visible Alpha的一致预期比较，收入下降了0.7%，而运谋利润为64.4亿元东说念主民币。交银国外还预测，百度（包括爱奇艺）的合座收入为334亿元东说念主民币，同比下降3%，经退换后的净利润为62亿元东说念主民币，对应的净利率为19%。

在告白领域，该行估量收入将同比下滑4.4%，比较之前的预测下调了3.6%，这主如果由于部分行业的告白主需求依然疲软，同期用户AI搜索的更正尚未大规模杀青生意化。

在云表业务方面，该行保管双位数增长的预期，但比较之前下调了2%，这主如果受到网盘业务组织架构退换的影响。至于利润方面，该行基本保管了经退换后的营运利润率预测，即24.8%。

交银国外还估量，百度2024年的告白收入将同比下滑2%（原预测为基本握平），而云业务则保管全年双位数增长的判断，并估量狡计杠杆的优化将带来中枢业务自由利润率的预期。

尽管告白收入的预期有所下调，但狡计杠杆的优化将带来相对自由的运谋利润率。沟通汇兑损益后，估量经退换后的净利润为59.8亿元东说念主民币，对应的净利率为22.7%。

此外，在2024百度云智大会上，百度发布了产物升级，包括百舸AI异构研究平台4.0、千帆大模子平台3.0以及AI原生哄骗产物等。

在估值方面，沟通到告白主需求的影响以及AI搜索更正的握续进行，交银国外估量2024年告白收入将同比下滑2%（原预测为基本握平），而云业务在AI收入孝顺的握续增长拉动下，将保管全年双位数增长的判断。

尽管收入增长面对压力，但交银国外仍然保管狡计杠杆优化带来中枢业务自由利润率的预期，并关注战略刺激下破钞需求变化对告白主投放意愿的拉当作用。

交银国外已退换估值表情至市盈率估值法，按照2025年10倍的市盈率，将想法价退换至111好意思元/108港元（9888 HK），对应2024年11倍的市盈率。现时价钱对应2024年8.9倍的市盈率，处于历史低位。淡薄关注AI搜索更正带来的产物冲破，并保管买入淡薄。

对此，本臻力行分析师Fawne Jiang保管百度（BIDU.US）的买入评级，并保管想法价135好意思元。同期，分析师Victor Dergunov也合计百度被严重低估，其东说念主工智能/自动驾驶出租车部门的浩荡后劲并未充分反应在股价中，因此淡薄在90好意思元足下买入。

况兼，分析师提到，从时期方针来看，百度可能已在80好意思元触底，这为在100好意思元以下修复或增握头寸提供了绝佳的契机。百度握续的盈利跑赢大盘和低市盈率标明浩荡的高涨后劲，想法价标明翌日12个月将高涨40-100%。

搜索商场再PK，百度能否脱颖而出？

值得介怀的是，近期，IDC发布了名为《大模子脱手的转移端搜索引擎评估，2024》的贪图申报。该申报从用户体验、搜索服从、APP用户数据、AI时期实力以及安全保险这五个要津维度，对360AI搜索、百度搜索、夸克、秘塔AI搜索、天工这五款AI搜索哄骗进行了全面评估。

就破钞商场而言，估量搜索哄骗APP的日活跃用户数将在年底前冲破2亿大关（此数据基于百度搜索、夸克、360AI搜索、秘塔AI搜索和天工未去重汇总）。

IDC申报指出，在评估时期，百度搜索的日均活跃用户数自由保管在约1.4亿。百度搜索在搜索成果展示上严格筛选信息开端，同期在敏锐词检测及成果领导方面也展现出超卓弘扬，这些专科且精采的优化举措，使得百度搜索在热烈的商场角逐中持久保握最初地位。

比较之下，360 AI搜索内置的“慢念念考”模子，凭借深度学习与精细推理才略，为用户提供更为精确的谜底，显耀擢升了搜索质料与智能化水平。

夸克搜索则通过整合网盘等实勤奋能，有用优化了用户体验，从而大幅增强了用户粘性，其30日用户留存率高达15%。

可是，在AI时期实力方面，夸克搜索尚存不及，多轮对话的引导度以及搜索成果后续的整理才略尚未充分餍足用户期许。

秘塔AI搜索主要聚焦于Web端哄骗的拓荒，其APP端于本年5月才负责面世，因此还需一定时分进行千里淀与积聚。

天工相较于其他AI原生搜索产物，不仅参预浩荡，况兼发布时分更早，从而获取了显耀的先发上风。可是，估量翌日，天工也面对着怎样杀青生意化转型的紧要挑战。

IDC中国高档分析师杨雯指出，现时AI搜索发展的要津在于找到AI时期与用户需求之间的契合点。大而全的功能并非用户的信得过需求，小而精的功能才能更精确地餍足用户需求。

总体来看，现在AI搜索的竞争主要聚焦于搜索成果的准确性上，尚未杀青搜索哄骗规模的根人道拓展。

翌日，跟着时期的握续杰出和用户需求的握住深刻，AI搜索有望发掘更多需求与时期的契合点，为用户提供愈加贴心、实用的哄骗体验。这亦然百度需要并正在积极奋发的标的。

百度估值不该留步于此

拉万古分线来看，咱们很有可能会有一个疑问，那便是百度的市值怎样可能独一200亿好意思元足下呢？现在，百度还领有多数现款储备，大要$10B（现款减去持久债务）。

况兼，百度不仅是中国最初的搜索引擎（69%的转移和56%的总份额），如故环球最遑急的云企业之一，是东说念主工智能领域的指挥者等等。尽管Microsoft Corporation（MSFT）的Bing在中国取得了一些进展，但商场份额的增多可能是暂时的，过程持久的发展后，百度可能会保握其在中国搜索商场的最初地位。

此外，尽管百度中枢的商场份额在一定进度险阻滑给Microsoft和其他搜索竞争敌手，但其收入保握自由。上个季度，百度中枢的收入约为$3.67B，同比增长约1%，环比增长12%。

它的搜索把持地位可能不像谷歌那样占主导地位。可是，它很像谷歌，因为它是一家绝顶多元化和转换性的科技公司，在搜索、云、东说念主工智能、FSD、实质（爱奇艺）等方面引颈国内商场。

百度在昔时20个季度（至少）杰出了每股收益预期，这标明它至少五年来莫得错过底线预期。此外，百度依然风尚于杰出每股收益预期，因为好多分析师延续低估这家科技巨头的预测。

天然TTM的每股收益遍及忖度为9.64好意思元，但百度提供的是11.60好意思元。这一动态标明其TTM的跑赢大盘率高达20%，标明翌日可能会跑赢大盘。百度对2025年每股收益的预测在10-13好意思元足下，商场遍及忖度每股收益为11.21好意思元。

可是，沟通到百度最近的出色弘扬和翌日出路，11.21好意思元的忖度可能太低了。如果投资者们现实访佛但略低的15%足下的跑赢大盘率，百度来岁的每股收益约为12.90好意思元，这标明其远期市盈率可能独一7足下。此外，收益预测可能处于低点隔邻，翌日的每股收益预测可能会延续上调，这成心于百度的多重彭胀出路和股价。

天然百度一直在波动，最近回调了约20%，但其大多数想法价仍远高于现在的低迷水平。平均想法价约为126好意思元，标明约有40%的潜在高涨空间。

此外，高端忖度范围约为170好意思元，这意味着翌日12个月可能有近100%的高涨后劲。最低想法价在80-90好意思元足下，这标明现鄙人行风险可能绝顶小。

跟着百度搜索、云、AI、FSD和其他收入的握续增长，该公司翌日几年的增长和盈利才略应该会有所改善。此外，国内大环境仍成心于百度，其最低的市盈率可能会扩大。举例，百度的超低市盈率倍数为6-8，翌日几年可能会扩大到13-15或更高。

仅仅，一朝缺失的增长身分总结，销售额和盈利才略的增多以及倍数彭胀可能会使百度的股价急剧攀升。由于百度的看涨动态和浩荡的高涨后劲，分析师合计一年想法价范围为180-200好意思元。

百度面对的最大风险可能是其搜索领域竞争的加重。搜索是百度的主要业务，尽管受到Microsoft、Google和其他公司在该领域的侵占，它必须延续保握最初地位。此外，跟着百度在利润丰厚的云领域面对日益热烈的竞争，投资者们将看到云的握续增长。

此外，百度需要改善其其中枢业务和其他细分市时局受到的影响。况兼足球投注app，百度面对AI竞争，并在FSD等其他领域面对日益增长的竞争敌手。投资者在投资百度之前应试虑这些风险和其他风险。

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