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中枢不雅点

►    加密货币市集及产业链梳理

加密货币产业链结构可归纳为上游（基础才略及区块链底层手艺）、中游（加密货币刊行与流畅）、卑劣（场景期骗）三部分。

►   产业链上游——基础才略及底层手艺

上游为加密货币的出身和运转提供底层手艺和硬件救助，分为基础硬件制造商和区块链底层手艺研发（比特币、以太坊、Solana等），相干场地：嘉楠科技、Hut 8、泰雷兹等。

►    产业链中游——刊行与走动

刊行是在公链上刊行我方的数字货币，如比特币（挖矿获取）、以太币、康健币、NFT等。相干场地：Marathon Digital、Riot Platforms、

CleanSpark、Bit Digital、BTCS、Circle等。

走动是加密货币流畅的中枢要道，分为中心化走动所和去中心化走动所。相干场地：Coinbase、Robinhood、Bakkt、OSL集团等。

►    产业链卑劣——加密货币期骗

卑劣是加密货币的期骗，包括支付、投资、金融行状等期骗场景。相干场地：Strategy、Capital B、Metaplanet、SharpLink、Galaxy- Digital、

GameStop、Trump Media & Technology Group、Exodus Movement、四方精创、Block、新火科技控股等。

►    投资提议：

RWA：协鑫能科、朗新集团、鸿博股份（维权）、奥瑞德、海南华铁、晶科科技等

康健币IT及相干派司：四方精创、国泰君安国外、耀才证券金融、京朔方、东信和平、宇信科技、天阳科技、中银香港、中银证券、中油老本等

港好意思股:Robinhood、众何在线、联易融科技、连连数字、中国光大控股、移卡等

► 风险领导：1）宏不雅经济下行风险；2）行业竞争加重；3）手艺设备与期骗程度不足预期；4）需求不足预期等；5）战略不足预期。

正文

相干敷陈

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1、【华西计算机】康健币+RWA：曩昔金融言语权

2、【华西计算机】2025中期策略敷陈：25年H2重心：AI与康健币

3、【华西计算机】周不雅点：康健币，蚂蚁强势入局

4、【华西计算机】康健币+RWA：跃向数字金融3.0

5、【华西计算机】周不雅点：康健币：重塑跨境支付景色

6、【华西计算机】周不雅点：链上财富，RWA期骗深刻

7、【华西计算机】RWA：代币化新宇宙

8、【华西计算机】周不雅点：上海学习康健币，人人战略共振

9、【华西计算机】人人编造财富派司知若干

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团队成员

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注：文中敷陈节选自华西证券估量所已公设备布估量敷陈，具体敷陈本体及相干风险领导等详见完好版敷陈。

分析师：刘泽晶

分析师执业编号：S1120520020002

证券估量敷陈：《【华西计算机】康健币：加密产业价值舆图》

敷陈发布日历：2025年7月30日

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